任志强蝶变:从职业经理人到资本家的"跨栏手册"
编辑：南阳楼市网
2004年12月30日17:32
来源：南阳楼市网
尖峰人物之一
任志强蝶变：从职业经理人到资本家的“跨栏手册”
卷土重来的任已胸有成竹：“我们已经把预想到的法律障碍都解决了，别人做不到，是因为他们没干过，没想过，我们在哪里碰的钉子，当然知道怎么跨过去。”
任要对这个投资中心公司实现100％的私人股投资，这为他下一步对新华远扩股、转让或经营者持期权奠基。
□本报记者张庭宾海南博鳌报道
9月6日，博鳌，任志强“私募”来了。
没有人怀疑任是资本市场的“超级高手”，在与华润分手之前，他6年为老华远境外融资达8.33亿美元。
任已经翻过了老华远的一页——老华远已注销，任也一改昔日先做后说，或做了不说的风格，举手投足尽是新华远的张扬和自信，而由本报主办、精英云集的国内顶级房地产论坛无疑是私募的最佳场所。
面对与会所有的潜在投资人，任详尽分解着自己作为顶尖跨栏高手的未来每一个动作。对于新华远的跨栏，任给投资者抛出了极具诱惑的红苹果———四年之内，新华远上市；而任也毫不讳言自己的目标———由“打工皇帝”跨越成掌握上市公司关键筹码的关键股东———资本家。他说：“松下幸之助虽然只拥有松下3％的股份，但没有人可以取代他，没有人买得起他的股份。”
此言来自于老华远之痛。
夭折的第一跨
博鳌的任始终穿一件红花衬衫，让人回想起他与华润分手时的红领带。
2001年9月，华远与华润分手的新闻发布会上，任系了一条红领带，试图显示他把此事看成一件喜事。尽管从华远的投资收益角度看，没有谁敢怀疑华远和任志强是失败者，华远从1500万起家，至2001年9月，以18％的股权变现1亿美元退出，绝对超值，更何况还拿回了“华远”的金字招牌。
但任还是不乏失落感，眼看一手做大老华远逐渐失控，有着强烈的“导演”欲望的任“直到无可奈何欲哭无泪”，才下决心断臂。在博鳌，面对本报记者的独家专访，任这条硬汉仍为上一轮跨栏的失败而心痛。
早在1994年，任就先知先觉地设计过经营者持股，当时经营团队投入了3000多万，最初占有总股本的8％，经过私募扩股之后，稀释到4％。1996年华远借海外大股东华润北京置地间接上市，经营者私人股亦蒙混过关。几个月后却秋后算账，被有关部门责令退出，后由上市公司出面回购，收购价是9900万元。任的第一轮“资本家”跨栏由此夭折。
任起初在老华远有三重身份：经营者股东、控股方华远集团（国有）资方代表、职业经理人。第一轮跨栏的夭折使任
首先丧失了经营者股东身份，而随着上市与扩股，华远集团股份一再降到18％，任沦为弱势股权代表，他显然不屑做一个对资本俯首贴耳的纯粹职业经理人。
一刀两断，重新来过，符合任的性格。
无隐患预设
卷土重来的任已胸有成竹：“我们已经把预想到的法律障碍都解决了，别人做不到，是因为他们没干过，没想过，我们在哪里碰的钉子，当然知道怎么跨过去。”
新华远从依托于国有华远集团起步。
任设计在四年内，跨到他所设计的两个目标：一、华远上市，二、经营者手持关键股码，简直是天堑之遥。但任自信，并将“跨栏”分解为简洁、精确、有力的几步动作。
任的第一步已然跨出———先成立一个有限公司，这就是华远新时代。对此任一露玄机：证监会要求，企业如果股份制改造，新增资本超过原资本2／3，业绩要从改造日重新算起，连续三年盈利方能国内上市。“成立有限公司，可以先扩股，再改造成股份制，只要不超过原资本的2／3，就可连续结算”。任依然计算到资本市场的极限：“新华远的营业执照是12月30日发的，只有一天业绩，但它是盈利的，可能在证监会代表一年的业绩情况；是国际会计师审计的，也就是说从新华远一诞生，它就和境外上市的会计标准接轨。”
华远第二步———令人耳目一新的商业模式已然形成新华远冲击波。显然任已在内心酝酿良久：迅速以品牌入主海润项目55％股权；用海润创造京城第一个全部精装修、全套电器家具，拿着牙刷入住的新概念。任透露：项目很成功，开盘后三个月基本收回全部现金，目前新华远账上有3亿多闲钱。3月，深谙国情的任又祭出一记绝招：与北京首都旅游集团合作房地产和物业公司。任借势首旅，重登北京地产主流舞台———东山再起的任最大的软肋是没有“根据地”———
土地储备，而首旅恰有极丰的土地宝库———29家有10～20年历史、亟待改造的三星级及以上级宾馆，还有一批停车场，大部分分布在北京的黄金地带。
“为什么首旅会跟我合作？”任神秘一笑：“现在我是国有控股公司，首旅是国有企业，如果国有与私营合作，失败了，老总有口难辩，与国有合作，他会很放心。”借完首旅厚势，华远迅速变身。
不当鲁智深
在海南博鳌的任正为其最具挑战性的第三跨收脚。这是任的整个资本家跨栏计划中最重要的飞跃，将由两个动作一气呵成：一是，将新华远改造成一个国有非绝对控股公司，难度不大，有关部门业已批准；第二是任如何将私人股份配置进扩股后的公司，成为关键性的筹码，却不成上市障碍。
任的上一轮跨栏正在此跌倒，而现在任面前的栏杆更高了。
这是一个多重交叉的超级栏杆。其一，按照早先的中国相关证券法律规则，经营者被禁止以自然人入股上市公司；其二，后来变通的职工持股会方式，在两年前，也被证券监管当局明令禁止了，最近资本市场的几次上市，个人股均被严格清理。第三是在合资企业法中，不允许个人股存在其中。任说：1996年个人股被取消就是触犯了这条高压线。
东山再起的任显然有备而来。他创造了一个新概念———投资中心。这个中心是一个法人公司，由经营者私人股东联合起来。任说它除了使前三障迎刃而解外，尚有两大利好：一是私人股东可以联合以法人的名义向新华远派出董事；二是若股票国内上市后，一旦政策解冻，可以进行法人股转让。
挑战还没完。任要对这个投资中心公司实现100％的私人股投资，这为他下一步对新华远扩股、转让或经营者持期权奠基。可公司法规定，不能成立完全自然人的公司。任绞尽脑汁终于发现了一个变通途径———北京市的股份合作制的政策中无此限制。于是，任以股份合作制的方式建立这个投资中心公司，并迅捷获得北京市体改委的批准，据任称：这个投资中心注册资金6000多万，任志强个人控股。
对于9月6日现身海南的任志强来说，现在是万事俱备只欠投资，任凭以前的辉煌履历并不匮乏资本吸引力，但他需要的是他所设计结构中的资本：投资中心法人资本6000万约占15％左右，华远国有资本40％多，民间私营资本40％多（其中相当比例为外资，以备需要海外上市时将外资股比例增加到50％，可以借海外股东上市）。
为了避免重蹈上一轮经营者股份在扩股中被不断稀释的覆辙，任还特别设计了期权计划，将国有股的一部分以预期销售的方式，在5年之内用一个固定价格转让给投资中心。即假定现在每股净资产是1元，即使未来5年内，每股净资产因为扩股和上市增加到2元，4元，经营团队仍以1元的价格购买为他们预留部分的国有股。
任提醒他的听众——能的未来投资人——投资者并不吃亏。“鲁智深为什么是花和尚，因为庙不是他的，所以他才在每个庙都呆不长，他到处乱打，打完了他就跑掉了。”任双眼圆瞪，精光闪闪，“现在期权可以让他成为住家和尚。”
任志强说：“当经营者与控股股东合二为一时，才是最完美的企业形态。”
任志强就要这样知行合一？
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